피치는 이 회사의 기존 호주 카지노 리조트인 크라운 멜버른(사진)과 크라운 퍼스가 "안정적이고 예측 가능한 현지 시장"에서 "경기 침체기에 안정적인 현금 창출과 탄력적인 성과를 거둔 오랜 역사를 가지고 있다"고 평가했습니다.
피치는 또한 이 회사가 기존 시설을 대폭 확장하고 업그레이드하는 과정에 있다고 말했습니다. 이러한 모든 요인에는 "각 지역에서 유일한 라이선스 카지노 운영자로서 크라운의 입지"가 반영되었다고 덧붙였습니다.
2014년 8월, 크라운의 제임스 패커 회장은 2016년까지 10년 동안 크라운 멜버른의 업그레이드에만 17억 호주 달러(13억 달러)를 지출하기로 약속했다고 밝혔습니다.
피치는 화요일 보고서에서 크라운의 마카오 소재 자회사인 멜코 크라운 엔터테인먼트가 2014년 상반기에 2013년 순이익에 대해 배당금을 지급했다고 밝혔습니다. 피치는 "이러한 배당금 유입은 지속될 가능성이 높으며, 현금을 통해 대규모 자본 투자[자본 지출]의 상당 부분을 조달할 수 있는 크라운의 능력을 향상시켜 재무 레버리지를 조절할 것"이라고 설명했습니다.
그러나 신용평가사는 "총 게임 매출과 주력 마카오 부동산의 수익성 감소에 따라" 올해 멜코 크라운의 배당금이 감소할 것으로 예상한다고 밝혔습니다.
피치는 크라운이 2015~2018 회계연도에 멜버른에서 사업을 운영할 수 있는 라이선스 연장에 따른 빅토리아 정부에 대한 라이선스 지급을 제외하고 약 24억 호주 달러의 상당한 자본 지출 약정을 맺고 있다고 덧붙였습니다.
호주에서 크라운은 퍼스 카지노 리조트에 새로운 호텔을 건설하고 있으며, 2016년 12월까지 완공을 목표로 하고 있습니다. 또한 시드니 해안가의 재생 구역인 배랑가루에 15억 호주 달러 규모의 카지노를 건설하기로 약속했습니다.
피치는 크라운이 "연간 최소 6억 5천만 호주달러의 영업 현금 흐름을 창출하는 현재 추세를 유지할 것으로 예상한다"고 밝혔지만, 멜버른과 퍼스의 소비자 심리 약화를 포함한 호주의 거시 경제 부진에 대해 경고했습니다.
"이러한 요인들은 대중 시장 수익의 보합세에서 부진한 성장으로 이어질 것입니다."라고 평가원은 덧붙였습니다. "인바운드 관광 트래픽에 의해 주도되는 VIP 수익은 중국 관광객 도착 감소의 영향을 받을 가능성이 높습니다."라고 말했습니다.
피치는 또한 크라운의 후순위 채권이 50%의 주식 크레딧을 받을 수 있다고 말했습니다. 이 카지노 운영자는 새로운 프로젝트에 자금을 조달하기 위해 4억 호주 달러를 모금하려고 합니다.
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